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需求带动PTA或将小幅反弹

6月1日郑PTA主力合约1109在30日均线承受压制，与此同时，产业链上原油价格再次承压下行，并跌破96美元/桶一线支撑，相关产品郑棉定位装置破位下行，在多重打压下PTA期价一路走软，期价在20个交易日大幅下挫超过10.78%，剪切刀临近月底期价在8700一线暂时性企稳，后市期价将何去何从。

原油价格短期内维持区间振荡

原油价格的持续高位盘整已经影响到全球经济复苏，近期全球各主要国家公布的经济数据均低于市场预期，市场担忧经济复苏速度。6月23日国际能源署宣布在未来一个月的时间内将投放6000万桶原油储备，受此影响原油价格大幅下挫并一举跌破96美元/桶的支撑，但是期价在90美元/桶一线上方得那末到支撑。短期内国际能源署释放原油库存，增加市场中原油供给，使得原油上方压力较强。

中国对于原油需求依旧旺盛，6月25日财政部宣布，自2011年7月1日大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油和航空燃油关税下调至零关税进口，由此可见国内对于原油需求的大幅好转，与此同时美文学国汽油消费继续好转。中长期而言，原油需求或将继续好转，限制原油价格跌幅。所以原油价格虽然受国际能源署抛储压制，但是需求好转限制原油跌幅，短期内原油价格或将维持在90美元/桶区间振荡。

原料PX限制期价跌幅

PX作为原油的衍生品，由于上游原料原油和石脑油价格的大幅下挫，近期PX价格走势较为低迷，截止6月27日，一个月内PX价格大幅下挫近5.7%。现在PX—石脑油价差为499美元/吨，PX盈利199美元/吨，PX生产厂家仍有较高的利润。PX在盈利良好的情况下，大部分PX生产原平装置已经接近满负荷运行，中石化镇海炼化也取消了8月份的例行检查，乌石化百万吨PX装置在结束20天的检修之后于6月20日重启。国内大部分企业已经满负荷运行，进口量再次增加，说明中国对于PX需求依旧旺盛。

3月17日以来虽然PX和PTA期价同样是下跌趋势，但是明显的PTA期价跌幅超过PX跌幅。中国对于PX需求旺盛，短期内PX大幅下挫的可能性不是很大，而PTA期价跌幅又超过PX，成本角度PX或将对PTA期价产生一定的支撑作用。

现货市场价格限制期价跌幅

PTA现货市场中，受到原油价格，石脑油价格以及期价大幅走软的影响，市场呈现弱势调整态势。国内货币紧缩，造成企业融资成本不断攀升，企业在采购积极性受到压制，多数企业采取按需采购的方式，但是受到贸易商惜售的影响，现货市场价格继续维持稳定。亚洲现货市场中，台湾现货报价在1160美元/吨，国内现货市场价格维持在9000—9100元/吨。

虽然现货市场受到期价走软的影响大幅下挫，但是现货市场受到需求以及成本的支撑下，价格跌幅远远小于期价，现在现货市场升水150—250元/吨。短期内现货市场价格的稳定将进一步限制期价的跌幅。

终端需求7月表现“淡季不淡”

涤丝产品作为PTA的主要下游产品，虽然近期市场整体趋弱，下游纺织厂家和加弹企业前一段时间已经备货，而对于近期行情多持谨慎观望态度，在采购力度上明显的下滑。江浙地区涤丝市场产销较为低迷，主流企业产销多为7—8成左右，终端用户多以消化库存为主，企业库存普遍在10天左右。

综上所述：原油价格虽然经过国际能源署钒企业和钒电池企业历来不是1种博弈关系抛储打压大幅下挫，但是需求的好转将限制价格跌幅，原油价格或将在90美元/桶一线得到支撑，而产业链商品中，PX国内需求旺盛，价格维持高位以及现货较期货升水，在成本限制了期价的下跌空间，终端需求方面涤丝产品将表现出“淡季不淡”的情况，所以期价在经过大幅下挫之后，或将出现技术性反弹，短期内PTA主力移仓1201或将在8500附近盘整之后，冲击上方9200附近压力。

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